流血上市后 奢侈品电商Farfetch再度破发

Farfetch 管理团队进行上市敲钟仪式

自9月21日登陆纽交所以来，伦敦奢侈品电商Farfetch Ltd. (NYSE:FTCH) 再度跌破20美元发行价，显示投资者新股炒作热正在冷却。

9月21日，Farfetch 以超出17-19美元招股价的20美元IPO，首个交易日开盘暴涨35%，9月24日第二个交易日最高报32.40美元，不过这亦是该股迄今为止最高价。

10月10日，在全球股灾波及下，Farfetch 首次跌破发行价，盘中最低报18.39美元，但收盘20.76美元仍闹闹保住发行价。

尽管多个大行分析师认为Farfetch 可以独立于市场，免于Amazon 亚马逊的扫射，但是该公司估值完全偏离基本面，尤其是在整体电商行业增长急剧放缓的情况。

全球最大奢侈品集团Yoox Net-a-porter Group SpA （下称YNAP）私有化价格仅仅为53亿欧元，而Farfetch 以20美元发行价计算市值约60美元。不过Farfetch 在收入、盈利能力、用户数、订单量方面与YNAP 完全不是一个量级，且亏损在投资加剧的情况下有扩大的风险。

网数据显示，过去三年，Farfetch 的亏损逐渐加剧，2015-2017年经调整后EBTIDA 分别为-4,737.5万美元、-5,338.0万美元及-5,807.9万美元。报告期内，三年营业亏损分别为5,747.0万美元、8,866.2万美元、9,446.3万美元。

2018年上半年，Farfetch 亏损大幅加剧，经调整后EBITDA 亏损4,907.5万美元，同比较2017年1,397.2万美元亏损加剧逾2.5倍。