A股底部越磨越高 反弹呈现三大特征

2691.02点，上证指数在7月6日触及年内新低后，便步入震荡寻底过程。

市场底部不应该被定义为一个指数的绝对最低水平。近期，市场各方已然达成共识，当前的A股市场正处于底部区域。

在近期的震荡磨底过程中，可以看到令人欣慰的现象，那就是市场在震荡反弹中，底部越磨越高。

自7月6日的2691.02点，到8月6日的2692.32点，市场在徘徊中不断演绎着反弹行情。上周，上证指数在触底反弹后，周涨幅达2%，创出近四周最大涨幅。上证指数在2700点一线形成了双重底的K线形态。笔者观察到，在7月6日至今的几次上涨过程中，市场的反弹呈现出三大特征。

首先，缩量下跌，反弹略有放量，但持续性不够。

一直以来，量能都是制约大盘的关键因素。可以看到，在7月6日上证指数探出2691.02点的新低之时，沪市成交额仅为1482亿元。此后，7月20日、21日和22日上证指数形成三连阳的走势，其成交量也逐渐放大，成交额分别为1557亿元、1870亿元和2287亿元。随后，市场在震荡回落中成交量再次不断萎缩，以至于在8月7日和8月9日涨幅达2.74%和1.83%的两根长阳线中，成交额也仅为1473亿元和1511亿元。由此，业内人士表示，成交量的不足，显示出增量资金仍然处于观望状态，这可能会抑制反弹的目标位置。

其次，市场分化不断加剧，二八现象再度演绎。

可以看到，7月6日至今，上证指数累计上涨2.25%，同期深证成指和创业板指分别下跌0.55%和1.37%，沪市明显强于深市。从申万一级行业来看，7月6日至今，建筑材料、钢铁和建筑装饰等三行业累计涨幅居前，均超过10%，分别为19.15%、17.7%和14%。食品饮料、医药生物和家用电器板块则跌幅居前，分别累计下跌2.36%、2.76%和4.42%。

第三，低价股持续活跃，是底部反弹的一大特征。

统计显示，7月6日至今，上证指数累计上涨2.25%。沪深两市共有1472只个股跑赢同期大盘。其中，有1153只个股的最新收盘价低于整个A股市场最新平均价13.35元，占比达78.3%。值得关注的是，10元以下的个股达1008只，5元以下的个股达433只。由此可见，在近期的反弹中，低价股表现强劲，成为市场反弹急先锋。

总之，A股市场正处于筑底阶段，在经济底部企稳、政策托底显现、市场估值底也逐渐夯实的基础上，指数重心不断提升，市场信心逐渐恢复。笔者认为，目前，A股已经具备长期投资价值，阶段性的反弹将会展开。