部分地区受降雨影响水泥价格升势

　　 水泥价格上周按周上涨0.54％。平均水泥价格（全国性）上周环比上涨0.54％至人民币323.67元每吨。在江苏、浙江、安徽、云南的部分地区，水泥价格上涨人民币10-30元每吨；在广西和湖南的部分地区，水泥价格下跌人民币10-20元每吨。

　　在3月下旬，部分地区的需求受到降雨影响，每日付运量按周下降10％-30％。平均库存水平（全国性）略升至60.25％。在短期内，雨季的影响属于可控，因为总体库存水平仍然很低，但如果雨季持续长时间，或将导致水泥降价，投资者应密切留意其发展。

　　煤价进一步上涨。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨人民币7元每吨至人民币606元每吨，较去年同期高55.8％。

　　水泥业目标2017年实现利润人民币800亿元。全国大型水泥企业领导人圆桌会议在上周召开，中国水泥协会董事长乔龙德在会议提到，行业应加强合作和做好停产协调，以实现今年行业利润人民币800亿元的目标。这代表着利润同比增长54％。

　　我们认为这目标不算十分进取，因为一些龙头企业正从2016年上半年的低基数中复苏。例如，我们预计中国建材今年净利润同比增长200％，我们亦预计华润水泥2017年净利润同比大涨144％。至于安徽海螺，由于公司2016年业绩已优于大多数同业，所以预计其今年净利润仅同比增长42％。

　　我们覆盖的水泥股平均下跌2.3％。上周的市场情绪好坏参半，部分是由于中国在季度末期的流动性偏紧。在我们覆盖的水泥股中，表现最好的是华润水泥，股价上周仍上涨2.3％；金隅股份的表现最弱，下跌6.6％，可能是受累于一些城市出台更严格的房市限购政策。