2016年水泥行业并购报告：巨无霸时代开启

 一、2016年水泥行业并购背景

  1.1 行业背景

  2015年全国水泥和熟料产量首次明显下降，水泥价格持续下跌，行业利润更是呈断崖式下跌。2016年，水泥和熟料产量双双止跌回升，在煤炭、运费成本上涨，产能进一步集中，市场协同加力，错峰停窑以及需求小幅上涨等多重因素叠加影响下，水泥价格回升，行业得到小幅回暖。据中国水泥网统计，2015年前十大企业的水泥产能集中度为42%，市场严重分散，企业之间存在着严重的恶性竞争问题，加上产能严重过剩、利用率低的问题依旧显著，提高产能集中度，推动水泥企业并购重组成为最主要的应对策略之一，也是行业持续健康发展的大趋势。

  图1：近6年水泥和熟料产量和同比增长（%，万吨）

  数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

  图2：水泥利润总额和PO42.5散装水泥全国平均价（亿元，元/吨）

  数据来源：国家统计局，中国水泥网，中国水泥研究院

  1.2 政策背景

  2016年5月，国务院办公厅发布的《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》明确指出，面对建材行业增速放缓、效益下降、分化加剧的局面，要求建材企业淘汰落后产能，推进联合重组，加快转型升级，提升水泥制品结构，逐步优化、创新绿色和可持续发展能力，压减水泥熟料产能使产能利用率回到合理区间，水泥熟料产量排名前10家企业的生产集中度达60%左右。9月中国水泥协会又向政府部门提交了关于水泥大企业产能互换的政策建议，根据建议，到“十三五”末，全国前十大水泥集团产能集中度将超过60%，省区内70%以上市场集中至2~3家企业，省区内的地级或片区市场前2家市场集中度将超过80%。