G20限产有望加速区域水泥价格上涨

  G20峰会将于9月4-5日在杭州召开，引发水泥限产。

  供给收缩幅度较大，价格弹性客观。1、市场曾传言“G20召开，距离杭州半径300公里内带有污染性企业将停产三个月”，据此测算距离杭州市300公里水泥企业主要分布在浙江、江苏、安徽、上海，江浙沪皖赣合计产能占比超过50%，杭州市政府对此传闻做出回应，力度不会这么大；2、据了解目前确定的限产情况是：浙江省全省限产，上海及周边地区限产50%，折算下来限产熟料产能为1.3亿吨，占比江浙沪皖赣总产能的36%；3、部分外围省份如山东和河南等提出G20限产，尽管从区位上讲并没有直接关联，但反映的也是地方政府做的一个主动配合态度。

  供需均有边际改善，提价时点和节奏超预期。分析看好此轮提价，从供给端来看限产带来的供给收缩较为可观，尤其在华东等本身供需边际较趋平衡的市场里。需求端看，全年大旺季即将带来，叠加雨水带来的需求集中释放和G20停工预期带来的提前赶工等，因此后一个阶段内的需求值得期待。至于提价幅度，分析认为往后还有空间，不过取决于主导企业心态和策略，目前来看更多企业认识到控量对盈利的重要性，限产保价正在更多区域展开，提价的基石还是比较稳固。至于下游停工担忧，目前了解情况看更多是浙江下游停工，其他省份并未出台强制停工策略，因此上市公司中海螺(242.21元/吨，-0.22%)，万年青，上峰等等区域上市企业基本面或受益。

  在市场缺乏热点情况下，具备安全边际、处于涨价通道且还有超出预期可能的水泥股值得配置，分析认为水泥的供给端控制是行业自发行为且具备稳定性，在需求平稳过渡阶段，协同的达成将提升区域的盈利水平，因此还存在一定业绩弹性。