央行派发3000亿流动性“红包”

　　继通过官网发文释放稳定市场流动性信号后，6月19日，端午假期后第一个工作日，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、逆回购到期等因素的影响，弥补银行体系中长期流动性缺口，央行更是一口气向市场投放3000亿元资金，包括2000亿元中期借贷便利（MLF）操作及1000亿元逆回购操作，中标利率均持平于前期。

　　央行出手驰援流动性

　　6月19日，央行宣布开展MLF操作2000亿元，同时开展逆回购操作1000亿元。MLF操作为一年期，中标利率3.3%，持平于前期；7天、14天和28天逆回购中标利率分别为2.55%、2.7%和2.85%，也均与此前持平。当日有500亿元逆回购到期，因此公开市场净投放2500亿元。

　　这一操作开展的时点颇值得一提。就在上周，央行发布的5月社会融资新增规模仅为7800亿元，较4月的1.56万亿元下降近一半，数据刚一发出市场便一片哗然。不少业内人士认为，信用紧缩问题持续发酵，导致的经济“失速风险”或已初见端倪，央行货币政策亟须采取“宽货币”进行合理对冲。加上近期债务违约问题频发，又值“年中考”时点临近，引发市场担忧之情。

　　不过在端午假期最后一天，央行在官网发布公告称，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳。

　　这被视为央行对市场的一次安抚。对于6月19日的公开市场操作，苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙分析称，央行6月18日进行安抚之后，次日就采取了实际行动，向市场释放了大量流动性资金，保持了资金供应平稳增长和市场利率的基本稳定。

　　市场利率回落

　　随着3000亿元“红包”的释放，上海银行间同业拆放利率（Shibor）6月19日多数下行，其中隔夜Shibor跌0.2个基点，报2.59%；7天Shibor跌0.1个基点，报2.809%；1个月Shibor涨1.8个基点，报4.414%；3个月Shibor跌0.6个基点，报4.346%。整体来看，近期Shibor走势均较为平缓，仅1个月Shibor持续小幅上行。

　　事实上，近日央行已经开始投放流动性以覆盖年中的流动性缺口。6月6日，央行开展了4630亿元一年期MLF，在超额续作全月到期量的同时净投放资金2035亿元。6月14日，在美联储再度加息之后，央行并未跟随美联储加息，而是在公开市场净投放700亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，央行今年以来运用多种政策工具确保流动性的稳定，一方面从量上来看，央行1月、4月进行了两次降准，同时首次用降准的资金置换MLF，有效降低了金融机构融资成本；另一方面，加大公开市场操作力度，包括逆回购和MLF等工具配合使用，对流动性的稳定起到了重要作用。

　　货币政策仍需保持“定力”

　　对于下阶段货币政策小幅放松的市场预想，黄志龙认为，5月社会融资出现腰斩式回落，整个实体经济的资金缺口依然较大。因此，央行货币政策边际小幅放松的可能性是存在的，至少此前偏紧政策的趋势已经终结。

　　“但货币政策未必要全面转向或全面放水，因为市场更多是结构性问题，需要用结构性调整的方法解决。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

　　在此前一日的公告中，央行也重申了货币政策基调，表示将继续实施好稳健中性的货币政策，加强监管政策协调，加大对小微企业等实体经济的支持力度，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，积极有效应对可能的外部冲击，维护金融市场平稳运行等。

　　业内人士还表示，在中美贸易摩擦形势尚未明朗的当下，国内货币政策保持应有的定力，有助于为贸易摩擦减压。必要的货币政策定力，是应对中美贸易摩擦必要的缓冲垫，可以为我国国内的产业升级、为国际贸易格局调整尽可能地赢得时间和空间。

　　北京商报记者 崔启斌 实习记者 朱沛