长江电力重大资产重组收官 未来抢抓配售电市场机遇

备受资本市场关注的长江电力重大资产重组终于进入收官阶段。

长江电力日前发布公告称，已收到中国证监会通知，公司发行股份及支付现金购买资产，并募集配套资金暨关联交易事项，经中国证监会并购重组委2016年第18次并购重组委工作会议审核，并获得无条件通过。根据相关规定，长江电力股票已于3月11日复牌。

重组资产超千亿元

去年，长江电力超千亿元的重组让资本市场颇为惊叹。

2015年11月6日，长江电力称拟发行股票35亿股，并支付现金374.24亿元购买三峡集团、川能投、云能投持有的三峡金沙江川云水电开发有限公司100%股权。

值得一提的是，此次重组涉及的资产总额超过2000亿元，是2015年国内资本市场具有重大影响的资产重组。

长江电力收购的川云公司主要负责金沙江下游溪洛渡、向家坝水电站的开发和运营，两电站总装机容量1860万千瓦，约占三峡电站装机的90%。此次收购完成后，将大幅提升长江电力装机规模和盈利能力。

溪洛渡、向家坝均属于世界级大型水电站，装机量居全球前十位，水能资源丰富，来水相对稳定，并且拥有专门的外送通道，向经济最发达、负荷最密集的东部沿海地区供电，有效保障了水电消纳。同时，重组之后将形成对金沙江下游和长江干流的四座大型水电站的梯级联合调度，届时发电量将提升7%。

分析人士称，实施金沙江梯级电站资产证券化，将帮助三峡集团开发金沙江乌东德、白鹤滩水电站筹集资金，实现“流域梯级、滚动开发”的目标。这也成为三峡集团继长江电力IPO、股权分置改革和三峡电站发电资产整体上市之后又一次重大资本运作。

目前，金沙江乌东德、白鹤滩水电项目进展顺利。2015年12月16日，乌东德水电站经国务院常务会议审议，正式通过国家核准。12月24日，该水电站全面开工建设。乌东德水电站总装机容量为1020万千瓦，多年平均年发电量约387亿千瓦时，预计在2020年投产发电。此外，总装机容量1600万千瓦的白鹤滩水电站环境影响报告书于2015年11月获得环保部批复，目前科研报告预审和移民规划报告重大专题审查均已通过，后续审查和咨询工作计划也基本落实。

分析人士指出，长江电力具备大型水电站的运行管理经验，通过本次交易，将解决目前溪洛渡、向家坝水电站产权与运行管理分开的问题，理顺长江电力与三峡集团成熟水电资产的管控模式，避免长江电力与三峡集团在水电业务领域的潜在同业竞争，消除委托运营的关联交易。

积极进军售电领域

通过资本运作提升实力的同时，长江电力还积极抢抓配售电市场机遇，开拓新的领域和业务。

长江电力拥有强大的电源基础，具备一定的价格控制权与成本优势，已经在经济发达地区战略布局多家上市公司，为其在新电改的推动下成立售电公司创造了有利条件。分析人士表示，长江电力有望成为掌握发、配、售电业务的综合性能源平台,配售电业务将成为其新的利润增长点。

我国新一轮电力体制改革于2015年3月启动，按照“管住中间、放开两头”的基本原则，向社会资本开放配售电业务，培育售电侧市场竞争主体。日益供过于求的电力供需形势将让发电侧面临普遍的经营风险，售电侧的全面放开为发电企业带来很大的市场机遇。

据了解，早在国家电改9号文下发之初，长江电力就开始密切跟踪电改政策与动向，并于2015年7月22日成立了三峡电能有限公司筹备组，负责三峡电能筹备工作和开展初期配售电业务。目前，三峡电能的工商核名和各项注册准备工作已完成，为长江电力配售电业务的快速推进、各区域市场的迅速布局打下了良好基础。

随后短短半年的时间内，长江电力先后与重庆、福建、宜昌、武汉、四川等地方政府，以及葡电、新奥集团、重庆两江集团、福能公司、武汉城投集团、宜港集团、宜昌高投公司等多家国内外优秀能源企业或地方投资企业达成合作共识，利用各自优势共同开发区域内配售电市场，增强市场竞争能力。截至目前，已经完成重庆两江长兴电力有限公司、三峡电能(宜昌)有限公司、福建省配电售电有限公司的注册和组建工作。

尤其是，2015年11月，国家发改委、能源局批复同意重庆市和广东省开展售电侧改革试点，重庆市售电侧改革正式“破冰”，推动了长江电力售电业务迈出实质性进展。

今年2月3日，重庆两江长兴电力有限公司与重庆长安汽车公司等首批11家用电企业签订售电协议，与大唐国际发电股份有限公司重庆分公司签订购电协议，标志着我国新一轮电力体制改革率先在重庆实施。据了解，此次签约达成2016年度售电量约1.3亿千瓦时，用电企业平均签约电价为每千瓦时0.6元，按每千瓦时降低0.2元估算，至少降低企业用电成本2600万元。初步预计，重庆试点区域内2016年投产新增电量用户137家，年用电量约19.72亿千瓦时。

长兴电力是由长江电力投资成立的首家配售电公司，从今年3月开始正式向首批签约的第一家用电企业售电，成为重庆电改试点的首家探路者。长江电力表示，为保障用户的用电需求，长兴电力与发电企业大唐重庆分公司达成了首批3亿千瓦时的购电协议。在重庆两江新区，目前已有68家企业与长兴电力接洽售电相关事宜。

据了解，长兴电力的四家投资股东除长江电力外，还包括重庆两江集团、涪陵聚龙电力和中涪热电。四大股东方电力背景深厚，在电源组织供应、电网建设传输、电力运营调度、市场拓展维护等方面各具优势。分析人士称，长兴电力集成了从发电到售电的全产业链优势，发展前景可期，但潜在竞争压力不容小视。重庆一年接近一千亿度的电力市场，将在售电企业面前逐步开放，重庆市内外的投资者纷纷把眼光投向重庆售电侧市场化改革。

除重庆售电市场外，长江电力表示将持续推进宜昌移民生态工业园供电项目、武汉国博中心微网示范项目、福建莆田华峰产业园综合清洁能源微电网等项目;同时，积极探索和研究综合能源服务、大用户群代购电、需求侧用电管理、充电桩等业务经营模式，为三峡集团全面深化改革发展、调整产业布局注入新活力。