华兴资本上市盛宴：管理层绝对控制 布局投行全产业链

日前,有着“顶尖新经济公司推手”之称的华兴资本正式提交赴港IPO上市申请。

华兴资本曾经参与滴滴出行、美团点评天价融资,创始人包凡被誉为刘强东、周鸿背后的男人。自2005年创立至今的13年间,华兴资本已建立起包括投资银行、投资管理及多牌照境内证券合资公司华菁证券等多条业务线,为全球新经济领域客户提供私募融资、并购顾问、直投、上市承销、资产管理等全生命周期服务。

招股书披露,截至2018年3月31日,华兴资本已为约700项交易提供顾问服务,交易金额超过1000亿美元,投资管理业务所管理的资产规模约41亿美元,华兴证券(香港)已担任28项香港及美国IPO的承销商,筹资共计141亿美元(行使超额配股权后)。

华兴主要是赚谁的钱呢?

用华兴资本自己的话来说,就是通过“服务中国顶尖创业家”来分享收益。看了它的客户名单就知道服务“中国顶尖创业家”名副其实了――京东、腾讯、滴滴出行、美团点评、摩拜单车、自如、58同城、猫眼,不陌生吧?这些都是华兴资本做成的项目。在这些公司的天价融资或兼并收购背后,都有着华兴资本的影子。

华兴资本股权结构曝光:管理层绝对控制、沈南鹏分享收益

谁能从华兴资本的上市中收益?

毋庸置疑,管理层和持股员工是此次华兴资本赴港上市的最大赢家。

据招股书显示,管理层持股主体CR Partners是华兴资本的第一大股东,持有6106万股。

考虑到包凡是员工持股计划Sky Allies信托计划的信托授出人,据业内相关人士估算,如果加上Sky Allies部分的份额,在2018年可转债计入之前,包凡合计持有华兴资本已发行股份不到50%的权益。

华兴资本第二大股东是Renaissance Greenhouse HK Limited,持有华兴资本1152.73万股的权益。据招股书显示,Chengwei Evergreen Capital LP全资拥有上述股份。据悉,Chengwei Evergreen Capital LP是一家创业投资基金,曾出现在港股亨得利(3389.HK)与中国全通(0633.HK)的股东名册中。

此外,据招股书显示,华兴资本共经历了5轮融资。由红杉资本沈南鹏控制的Bamboo Green Ltd.持有华兴资本864.13万股,在第三轮融资中进入;而由李曙军控制的Greenhouse CR Holdings Co.,Ltd.和Greenhouse CR Holdings II Co., Ltd.共持有华兴资本共891.3万股,在华兴资本第一、二、三轮融资中都能找寻到其身影。

据悉,在华兴资本前四轮融资中,投资者购买优先股的成本分别为2美元/股、6.13美元/股、6.13美元/股与6.55美元/股。这意味着,华兴资本赴港上市后,只要其股价高于6.55美元/股(以6月26日的汇率计算,约为51.40港元/股),那么参与华兴资本前4轮融资的投资者便都能获得浮盈。

值得注意的是,就在华兴资本递交招股书的1个月前,5月28日华兴资本刚向十余名投资者发行了总额为8600万美元的2018年可转换债券,债券价格为14.46美元/股。招股书显示,这些债券将来可自动转换为普通股。而在参与认购的投资者中不乏一些资本市场上的“大明星”,包括刘强东全资拥有的“Smart Group Global Limited”、刘永好控制的“新希望全球控股有限公司”、链家董事长左晖全资持有的“Hydrogen Element Limited”以及携程网创始人梁建章等。

布局投行全产业链

根据招股书显示,华兴资本2017年经调整后收入为2.12亿美元,同比增长47.6%,2018年一季度调整后收入更是达到9292万美元,同比猛增了1.75倍;在净利润方面,受益于投资银行及投资管理业务成长迅速,今年一季度经调整后净利润达3567万美元,同比爆增了4.22倍。华兴2017年收入与2018年一季度收入增幅同比均创历史新高。

新经济创业者是华兴资本深耕的土壤。在这里,华兴已构筑起投资银行、投资管理、华菁证券在内的三大细分业务。

招股书显示,华兴资本的顾问服务包括私募融资及并购顾问。公司自成立之初,便专注为处于成长期或更后期的公司提供私募融资顾问服务。从2013年至2017年,华兴资本在境内新经济私募融资及并购顾问业务上始终排名第一。据IT桔子数据显示,截至2017年末,共完成481笔交易,总成交额为855亿美元。

作为少数获准于中国香港、美国及中国内地提供承销服务的金融机构之一,华兴资本旗下华兴证券(香港)已担任28起中国香港及美国IPO的承销商,筹资共计141亿美元(行使超额配股权后)。根据独立第三方灼识咨询报告,按2013年至2017年承销境内新经济公司境外IPO的交易数量计算,在全球投行中,华兴名列第三,并在所有境内投行中排名第一。

华兴资本目前管理六支私募股权基金,自2013年推出首支私募股权基金至2018年3月31日,华兴投资管理业务在新经济领域约90家公司投资额达19亿美元,资产管理规模达到约41亿美元,投资过的明星案例包括美团、滴滴出行、链家以及商汤科技等。

成立于2016年的华菁证券,是华兴重磅打造的聚焦A股的多牌照投行子公司,亦是根据CEPA批准设立的首批合资证券公司之一。华菁证券成立两年多来最新估值约70亿元。截至2018年3月31日,华菁已完成11个证券化项目,另有两个债券承销项目正在进行,融资总额约176亿元,并有多个进行中的A股IPO项目。