从安防到AI 大白马海康威视的转身能否成功

在近日举办的“2018 AI Cloud生态国际峰会”上，海康威视宣布开放“AI Cloud”平台，与AI产业领军企业一起共建AI生态圈。

一个专注于安防产品的公司为何又要做AI平台？海康威视总裁胡扬忠解释道，AI的产业链太长，产品迭代很快，需要AI各行业的相关方共同推动产业落地应用，而AI落地应用面临数据、算力、应用三大因素制约，要加速AI产业落地，唯有各方开放协同，共建AI产业生态体系。

这也意味着，海康威视已经不打算做一家传统的安防公司，未来将以传统视频监控产业为支撑，谋求在AI领域建立核心竞争力。

这也是大势所趋。近年来，随着城市化进程不断加快，安防行业迎来重大发展，在公安、交通、楼宇、学校以及金融等应用领域皆有不错表现。不过目前，安防行业渐渐进入平稳发展时期，海康威视作为龙头虽能稳定盈利，但却难以维持高增长态势。

对此，一行业分析师表示，海康威视今后要进一步发展，最大的挑战不是在技术上的，而是应该考虑如何在新的领域保持有稳定的收益。

值得注意的是，海康威视早已探索人工智能领域并在公共安全、智能家居、工业制造、汽车智能化等方面有所应用。

公开资料显示，其2014年正式成立海康威视研究院，专注于感知、智能分析、云存储、云计算及视频大数据研究；2016年成立杭州海康机器人技术有限公司专注机器视觉领域；2017年发布AI Cloud架构，提出“云边结合”的智能化安防发展方向。

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众多业务方向中，市场认为海康威视将受益于工业4.0时代，最有可能在“工业智能制造”上发力。毕竟，海康威视在2015年中报上也明确提出智能制造，将机器视觉解决方案服务于工业。

申万宏源预计，海康威视将类似安防的解决方案销售向工业制造全领域，2016-2017年布局智能制造、物流、机器人、汽车、技术五大领域只是开始，而“智”造蓝海空间为安防的五倍。

海通证券表示，在智能制造的积极推动下，我国工业机器视觉市场将进入快速的发展阶段，公司基于自身深厚技术积累，积极进行行业合作，增强行业解决方案能力和开发经验，有助于打开新的市场格局，进一步确立竞争优势。

光大证券建议，考虑到公司在安防领域的绝对领先地位，且在人工智能技术上取得了突破，并逐步向工业4.0领域拓展，成长空间已被打开，理应享受更高的估值溢价。给予其2018年38倍PE，6个月目标价为49.78元，首次覆盖给予“买入”评级。

不过，工业智能制造也好，其它领域也罢，创新业务必须盈利才能真正打开海康威视的成长空间。根据2017年半年报披露，海康威视创新业务营收占比仅为3.73%，相比2016年数据(2016年创新业务营占比为2%)虽有大幅度提高，但依旧很小。

中信证券认为，创新业务在未来1-2年对公司营收的影响不会大于10%，仍需长期培育，但能在不同方向为公司打开更大成长空间，是公司未来以视觉为基础拓展不同领域所迈出的重要一步，3-5年后新增长点预计能看 年后新增长点预计能看年后新增长点预计能看得比较明晰，各新业务的格局亦将初步形成。估值方面，公司中短期仍靠云边融合的安防主业业绩支撑估值，AI与软硬件一体化是趋势，估值水平应结合科技股和制造业，我们看2018年37倍PE；长期待新业务起量后，分部估值更符合公司成长逻辑。

海康威视董秘黄方红早前在接受媒体采访时亦表示：“创新业务不是成熟业务，其投资周期较长、业务发展前景不明朗、具有较高不确定性，需要进行直接或间接的投资探索，以便公司适时进入新领域的业务，这些业务一旦探索成功，将会成为公司持续成长的新动力。”(黄一灵|财联社)